不验证策略的创业，就像跳伞从不检查伞包一样，注定坠毁！！！

（仅做知识分享，不构成投资建议）

“当光头阳’连砍空头三刀，当两融余额再次站上2万亿，当尾盘抢筹的呐喊声盖过年线突破的质疑声——3600点上方，究竟是谁在狂欢，又是谁在悄悄按下‘核按钮’？”$上证指数(SH000001)$

悬念·尾盘抢筹的30分钟，到底抢走了谁的筹码？

今天14:30之后，市场突然放量，军工ETF、券商ETF直线拉升，仿佛踏空资金在“恐慌式上车”。诡异的是，北向资金却在最后半小时净流出18亿；期指IC合约贴水从3点瞬间扩大到12点。谁在买？谁在卖？谁在把T+0的糖果塞进散户口袋？别急，文章后半段给你拆骨扒皮。

观点·旗帜鲜明：三连阳不是牛市的冲锋号，而是短线诱多的“毕业照”

我在上周五午评里明确提示“调整结束”；本周一低开后，又在开盘30分钟直播里喊“诱空别上当”。回头看，节奏全对。但请注意：对的是节奏，不是方向。三连阳后，我立场鲜明——短线进入“风险收益比”极差的区域，高抛优于追涨，减仓优于满仓。别拿“牛市”当遮羞布，牛市也会死人，而且死得更快。

多角度解剖·四把手术刀切开红火的表象

1. 量价关系：放量滞涨，教科书级别的警示

今天沪市7072亿成交额，比昨天放大5%，但涨幅却从昨天的1.42%收窄到0.87%。分时图上，11:00之后的每一波新高都伴随MACD顶背离。历史统计：2015年11月、2019年3月、2020年7月，所有“三连阳+放量滞涨”出现后，5个交易日内出现单日跌幅≥2%的概率高达78%。

2. 资金结构：内资左手倒右手，外资暗度陈仓

两融余额重回2万亿，看似杠杆牛归来，实则结构恶化：

- 融资买入额TOP10里，7只是军工，平均融资盘成本距离现价不足3%；

- 北向资金连续3天净流出，且集中减仓券商、银行、白酒。

一句话：内资把杠杆堆在弹性最大的军工，外资悄悄把权重换成现金。一旦风吹草动，踩踏将先从杠杆资金开始。

3. 情绪指标：期权“恐慌指数”不跌反涨

沪深300股指期权3月平值认购/认沽比（CPR）今天从1.31降到1.08，说明机构在偷偷买认沽对冲；同时，ETF期权隐含波动率IV升至22%，创两周新高。市场涨得越高，机构越慌——这绝不是牛市初期的情绪特征。

4. 技术关卡：3636点——“墓碑线”还是“起跑线”？

- 3636点是去年12月平台高点，也是2021年箱体下沿，套牢盘超过4万亿；

- 30分钟级别，指数已触及布林带上轨，RSI(14)读数83，进入严重超买。

若无8000亿以上成交量强攻，最快明天、最晚后天，将出现30分钟级别回踩3550点的需求。

社会影响·一场“情绪杠杆”的全民实验

两融重回2万亿，意味着每10个股民就有1个在借钱炒股。2015年的教训告诉我们：当大妈开始讨论“军工ETF代码多少”时，往往就是阶段性顶部。今天盘后，某券商营业部客户经理发朋友圈：“半天开了87个两融户，平均年龄31岁。”——这不是牛市信号，这是风险警示灯。$军工(BK0490)$

未来剧本·三种走势与对应策略

剧本A：放量强攻（概率25%）

沪市成交放大至8000亿以上，券商板块集体涨停，3636点有效突破。策略：尾盘不追，等回踩3600不破再加仓。

剧本B：温和冲高后回落（概率55%）

早盘摸高3630附近，量能不济，午后跳水翻绿。策略：11:00前逢高减仓三成，尾盘看3550支撑力度再决定是否接回。

剧本C：直接低开闷杀（概率20%）

外围突发利空或监管降温，直接低开30点。策略：不要恐慌割肉，军工龙头若回踩5日线可T+0低吸，其余板块观望。

互动·把你的操作计划打在公屏上

明天是周四，也是期权交割日，波动注定放大。请在评论区留下你的答案：

1. 你目前仓位几成？军工占比多少？

2. 如果明天早盘冲高回落，你会减仓还是加仓？

3. 你认为本轮反弹的第一根“断头铡刀”阴线会出现在哪一天？

点赞前20名的留言，我会逐条回复并给出个性化策略。记住：市场永远奖励有准备的人，惩罚随大流的赌徒。三连阳之后，让我们一起等待那声“狼来了”的号角，或者“牛回头”的哨音。

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免责声明：本文均为公开资料整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需独立判断。