联想集团Q1财报背后的战略真诚和长期主义

联想集团最新公布的Q1财报出现了一个耐人寻味的现象：明明在香港财务报告准则（HKFRS）下净利润同比增长，要远高于非香港财务报告准则（non-HKFRS），但联想却还是公布了非香港财务报告准则下的净利润。很多人不理解，在港股上市的联想为什么不只选择展示更“好看”的成绩单呢？其实，这种做法恰恰体现了这家科技巨头的战略真诚与长期主义思维。

一、联想选择摒弃会计准则的"数字游戏"

很多人还不了解为什么这两个准则下，会有这么大偏差。其实核心矛盾在于联想2025年1月发行的三年期认股权证。根据HKFRS要求，这类金融工具需按公允价值计量且变动计入当期损益。本季度因股价波动导致权证负债公允价值的变化，造成表观利润"技术性增加"。这种会计处理存在两大特性：

1、非现金属性：仅为账面调整，不影响实际现金流；

2、反向逻辑：股价上涨这一利好因素反而会"放大亏损"，股价下跌这一利好因素反而会"扩大利润"。

联想选择强调非香港财务报告准则，能够最大程度的剔除认股权证影响，展示真实的经营成果。

二、联想主动选择"更难看"的披露方式的3大原因

1、行业共识践行：与阿里（调整后EBITDA）、腾讯（非IFRS盈利）、小米（非国际准则利润）类似，联想通过non-HKFRS指标剔除金融工具估值扰动，此举是科技企业通行的财务透明度实践。

2、突出经营本质：当会计准则扭曲业务实质时，主动补充调整后数据更能反映联想IDG、ISG、SSG三大业务的真实经营情况。

3、与投资者真诚对话：通过这次披露，联想生动的揭示了财报解读三大误区：不同准则下会计利润≠真实盈利；非经常性项目需要单独评估；短期波动不及长期的战略和执行力重要。

三、践行长期主义，藏在数字背后的增长密码

这份财报堪称"压力测试的优秀答卷"，在Q1宏观大环境不确定性的情况下，联想用三大业务双位数增长和整体营收增长，证明了其混合式AI的战略定力和全球供应链韧性。其实不论好坏，短期会计扰动如同透镜上的水雾，擦净后显现的是：一家穿越周期践行长期主义的的科技企业，正通过财务透明度建设和业绩实际表现赢得更珍贵的市场信任。