事件概述

2025年8月14日，联想集团（HKSE:00992）公布截至6月30日的2025/26财年第一季度业绩，营收同比增长22%至188亿美元（约1362亿元人民币），创历史同期新高；按香港财务报告准则，净利润同比大增108%至5.05亿美元（约36.6亿元人民币），主要受认股权证公允价值变动带来的非现金收益影响。非香港财务报告准则下净利润同比增长22%至28.16亿元人民币，反映核心业务盈利能力增强。智能设备业务（IDG）收入达973亿元，同比增长17.8%，PC市场份额提升至24.6%，创下15个季度以来最快增速；基础设施方案业务（ISG）收入同比增长35.8%，AI服务器收入同比增长超一倍，该部门已实现连续盈利；方案服务业务（SSG）收入增长19.8%，运营利润率达22.2%。非PC业务营收占比提升至47%，显示多元化战略成效显著。尽管业绩超预期，财报发布后联想港股股价仍下跌近4%，反映市场对宏观风险如未来美国关税政策不确定性的担忧。据公司声明，其“全球资源、本地交付”模式有效缓解地缘政治冲击，AI PC出货量占整体PC出货量超30%，AI基础设施业务营收同比增长155%，正加速形成“个人智能—企业智能”协同增长飞轮。

事件分析及观点罗列

Counterpoint高级分析师Minsoo Kang表示由于美国关税相关的不确定性，PC出货量可能从2025年下半年开始出现同比下滑。 支持这一观点的论据是企业客户为避免潜在的美国关税影响而提前采购，进一步推高了当前PC需求。

彭博智库分析师Steven Tseng和Sean Chen指出低利润率ISG业务的销售增长可能对整体盈利能力造成压力。 不过他们也认为，随着收入规模快速扩张，该部门利润率可能有所改善。

联想2季度净利润同比增长108%的亮眼业绩显著提升了投资者信心，并可能推动股价上涨。然而，股市的复杂性和多变性也可能导致股价短期波动。 论据1：联想集团公布的2025财年第一财季财报显示，净利润达到5.05亿美元，同比大幅增长108%，超出市场预期。论据2：营收同比增长22%至188亿美元，创历史同期新高，三大业务均实现强劲增长。论据3：尽管财报表现强劲，但财报公布后联想集团港股仍出现近4%的下跌，显示股市的复杂性和多变性。论据4：管理层对2026财年展望的信心增强，进一步支持了投资者对联想未来发展的乐观态度。

核心相关标的

华联控股(000036.SZ) 所属题材: 低市盈率 最新价: 4.12元，涨跌幅: 4.57%，流通市值: 57.73亿元
华联控股(000036.SZ)作为地产板块低市盈率标的，房产销售表现强劲推动业绩大幅增长，且公司参股的远东石化破产投资损失抵扣本期所得税，进一步优化利润结构，PE由地产主营支持。

农业银行(601288.SH) 所属题材: 低市盈率 最新价: 6.93元，涨跌幅: 1.91%，流通市值: 22123.62亿元
农业银行(601288.SH)作为国有大行低市盈率代表，资产质量稳定，盈利能力持续，PE由银行主营支持。

中信银行(601998.SH) 所属题材: 低市盈率 最新价: 8.34元，涨跌幅: 1.09%，流通市值: 3399.63亿元
中信银行(601998.SH)作为股份制银行中低市盈率标的，经营稳健，净息差相对稳定，PE由银行主营支持。

建设银行(601939.SH) 所属题材: 低市盈率 最新价: 9.41元，涨跌幅: 0.64%，流通市值: 902.76亿元
建设银行(601939.SH)作为大型商业银行低市盈率标的，资本充足率高，风险抵御能力强，PE由银行主营支持。

浙数文化(600633.SH) 所属题材: 低市盈率 最新价: 14.93元，涨跌幅: 0.88%，流通市值: 189.32亿元
浙数文化(600633.SH)作为传媒板块低市盈率标的，一季报披露报告期内向控股股东浙报控股出售新闻传媒类资产共21家一级子公司股权，影响公司当期净利润11.74亿元，显著增厚利润，PE由非经常性损益及主业共同支撑。

山东玻纤(605006.SH) 所属题材: 2025中报预增 最新价: 8.23元，涨跌幅: 10.03%，流通市值: 49.38亿元
山东玻纤(605006.SH)作为2025中报预增标的，2025年7月10日公告显示，预计2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利866万元至1,299万元，同比上年增长109%至113%，同比上年增长10,597万元至11,030万元，业绩实现翻倍式增长。

泰凌微(688591.SH) 所属题材: 2025中报预增 最新价: 53.06元，涨跌幅: 5.57%，流通市值: 88.10亿元
泰凌微(688591.SH)作为半导体领域2025中报预增标的，2025年6月25日公告显示，预计2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利约9,900万元，同比上年增长267%左右，同比上年增长7,202万元左右，增长动能强劲。

瑞芯微(603893.SH) 所属题材: 2025中报预增 最新价: 182.3元，涨跌幅: 5.38%，流通市值: 766.76亿元
瑞芯微(603893.SH)作为国产芯片设计龙头2025中报预增标的，2025年7月8日公告显示，预计2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利52,000万元至54,000万元，同比上年增长185%至195%，同比上年增长33,723万元至35,723万元，技术优势持续转化为业绩增长。

东方精工(002611.SZ) 所属题材: 2025中报预增 最新价: 19.7元，涨跌幅: 3.79%，流通市值: 197.43亿元，标签: 6天3板
东方精工(002611.SZ)作为智能装备领域2025中报预增标的，2025年7月10日公告显示，预计2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利36,054万元至42,609万元，同比上年增长120%至160%，市场关注度提升。

北方稀土(600111.SH) 所属题材: 2025中报预增 最新价: 39.0元，涨跌幅: 3.75%，流通市值: 1409.88亿元
北方稀土(600111.SH)作为稀土行业龙头2025中报预增标的，2025年7月10日公告显示，预计2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利90,000万元至96,000万元，同比上年增长1882.54%至2014.71%，同比上年增长85,500万元至91,500万元，受益于行业周期回暖及配额增长。