营收创新高，联想加速兑现AI价值，华尔街正在对其重估

昨天联想集团公布财报，1362亿营收、36.6亿净利润的双增长，所有业务及大区均实现双位数增长，可谓是成绩斐然。据高管透露，华尔街对联想的PE估值已经在拉高。乍一看是对其财报的一种肯定，但其实，华尔街金融分析师们看好联想的根本原因有三：

1、从"设备商"到"AI生态构建者"的战略升维

联想最惊艳的转变在于早已跳出硬件思维，通过"终端+云+解决方案"的混合架构卡位AI全链条。AI PC 30%的渗透率、ISG业务155%的增长，印证了其"端-边-云"协同能力。这种覆盖个人与企业场景的布局，远比单一做服务器或消费电子的玩家更有竞争力。

2、营收结构暗藏阿尔法机会

得益于多元化增长引擎持续加速，联想集团本财季非PC业务营收占比进一步提升至47%，SSG营收同比增长19.8%再创新高，利润率超22%， 驱动其增长结构更均衡。

3、全球化产能的避险价值逐渐显现

杨元庆透露的"中国+N"模式极具前瞻性，在同行受地缘政治和宏观不确定性困扰时，联想33个制造基地构成的弹性供应链显现出了独特优势，供应链韧性再次成为市场的讨论焦点，联想的"全球资源+本地交付"的模式逐渐成为机构增持的关键理由。

综上，联想的AI战略、AI含量和供应链能力才是受分析师关注的主要原因。随着全球AI产业步入价值兑现期，作为AI价值兑现的代表，联想已将AI带来的结构性增长机遇牢牢把握在手中。