国盛证券研报称，

消费电子进入新品发布旺季，板块有望迎来估值重塑。

Q3为消费电子的传统旺季，各大终端将密集发布AI手机、AR眼镜等新品，板块进入量产高峰，产业链稼动率将迅速提升。截至2025年8月21日，申万消费电子板块PE((TTM)为36.9倍，较2025年4月7日回升46.9%，相对全体A股的估值溢价率为71.2%。

我们认为，关税引发的市场情绪已经反映到股价中，市场之前担心的短期风险点落地，有助于板块估值重塑。

消费电子板块中长期成长逻辑依然稳固，AI创新产业趋势明确，端侧AI落地有望加速手机等终端换机周期，并将驱动对硬件的升级，看好板块修复弹性。国内供应链具备强研发能力、强工程师红利、基本面稳固消费电子板块龙头公司，有望深度受益于AI终端创新浪潮，我们看好其把握硬件升级带来的结构性增长机遇。

苹果首款折叠屏有望于2026年推出，关注转轴、UTG玻璃等增量环节。

苹果在硬件创新方面始终引领消费电子行业，但在新技术尚处于早期阶段时，公司倾向于等待市场验证，通过后发优势推出更成熟、体验更优的产品，从而巩固其高端品牌定位。折叠屏作为高端旗舰智能机的重要产品形态之一，2024年全球折叠机销量1600万台，同比增长3%，三星以800万台出货量市占率第一，华为通过三折叠等爆品也完成了早期市场教育。

我们认为，苹果折叠屏的推出有望复刻Airpods行情，将产品体验拉到新的高度，定义高端产品，带动折叠屏产业链重回高增长。市场预计苹果有望于2026年下半年推出首款折叠屏机型，年销量有望达到千万级水平，带动iPhone换机和ASP提升。UTG超薄柔性玻璃、铰链等关键部件将迎来增量市场，相关供应链企业具备较强业绩弹性。

　　AI眼镜、智能家居等新硬件有望进入密集发布周期。随着AI模型能力的持续跃升，自然语言交互与AIAgent等技术正在重构终端的人机交互方式，进一步拓展AIoT的应用边界，推动智能眼镜、智能家居、机器人等新形态硬件进入新一轮发展周期。尽管目前AI眼镜、AR眼镜的技术尚未完全成熟，苹果仍在持续布局。

2023年推出的首款头戴式设备VisionPro，引入了颠覆性的眼动追踪+手势交互系统、双眼8KMicroOLED显示屏、通过超高分辨率RGB摄像头+LiDAR实现高动态范围实时渲染，为用户带来划时代的体验，但受限于重量、价格、续航和生态应用等问题，最终销量约为50万台，低于市场预期。公司仍在推进后续产品迭代升级，提升用户体验。此外，产业链消息显示，苹果亦在积极研发多款智能家居产品，有望于未来两年内陆续推出。

　　核心标的：

$领益智造(SZ002600)$、 $东山精密(SZ002384)$、

$工业富联(SH601138)$、鹏鼎控股、立讯精密、

蓝思科技、歌尔股份、比亚迪电子、

水晶光电、蓝特光学、福立旺、华曙高科、铂力特等。