调研解读|固态电池设备可类比两年前机器人？每日调研精选2025年09月06日 17:24广东239人核心结论：我们对锂电设备持板块性观点，重点聚焦两个方向：一是与头部电池厂合作紧密的设备厂商，二是在固态电池领域具备增量逻辑的设备厂商。投资节奏可类比两年前人形机器人。初期面临投资者对渗透率、性价比、技术路线及时间不确定性的担忧，但随着政策推进，产业内材料端、设备端、电池厂、主机厂等多维度一致推进固态电池方向，尽管技术路线尚未完全聚焦，但从液态到固态的转型路径已相对明确。固态需求发散而设备供给集中。全球电动化带来锂电池应用端需求扩大，但锂电设备公司供给趋于集中，固态电池厂家对设备厂商的工艺积累能力和交付能力要求极高，行业会逐渐从分散走向集中。业绩修复和产业催化持续共振。锂电设备公司在2021年后经历下行周期，利润大幅下滑，约一半公司在下行周期中亏损，当前处于利润修复阶段；今年为传统液态需求修复，明年将迎来利润修复与固态产业催化的双重共振。整体上还是板块性思路。可聚焦两个方向：1）从终局角度，与宁德时代、比亚迪、LG、三星等头部电池厂及整车企业绑定紧密的锂电设备公司更具优势，核心：先导智能、杭可科技、利元亨、联赢激光等；2）布局干法工艺环节有相对优势的，核心：纳科诺尔、宏工科技、德龙激光、先惠技术、曼恩斯特、信宇人、誉辰智能、科恒股份等；===============我们认为，锂电行业历经2-3年下行周期，随着需求端新场景扩容、海外新车周期开启，行业有望进入新一轮向上周期中；同时，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期将陆续迎来产业化拐点，固态电池从主题性行情演绎到主线行情，是投资斜率最陡峭的方向。固态电池产业化超预期：龙头设备厂商先导智能1H25固态设备订单已达4-5亿元，25年全年订单预计突破10亿元。下半年伴随国内头部电池厂GWh级别量产线建设加快推进，相关设备、材料厂商订单加速落地、开始贡献业绩。固态电池迎来密集催化期：工信部项目9月将开始中期审查，对于电芯、材料等性能进行检测，如果相关测试结果超预期可能会带来市场对于固态电池产业化落地节奏的提前以及对于装机预期的量级的上修，板块仍然有望持续创新高。关注电池、设备、材料三大环节投资机会，重点把握增量环节和新增标的。相关布局公司包括： 1）电池：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、金龙羽、冠盛股份。 2）设备：干法设备厂商纳科诺尔、宏工科技、软控股份、先惠技术、曼恩斯特等，激光制痕厂商联赢激光、德龙激光，等静压设备厂商纳科诺尔、先导智能等，此外，其他整线设备厂商包括利元亨、璞泰来等。 3）材料：硫化锂公司厦钨新能、上海洗霸；氧化物和卤化物原材料供应商三祥新材；锂金属负极厂商天铁科技、英联股份、中一科技等；集流体厂商远航精密等。==================从近期细分赛道涨价，及固态电池超预期推进看，板块处于活跃发展、景气度高增阶段，当前整体处于估值低位，具备较高价值及成长空间供需反转驱动环节涨价、叠加设备迎接新一轮更新&扩产&新技术行情。近期6f、储能电芯、干法隔膜等环节出现价格上涨，行业反内卷会议积极响应，结合H2、26年（产业反馈保守20%+增长）景气度延续强劲，或促进产业链供需反转、价格回升。国内头部储能企业（ 宁德、亿纬、中航、派能 等）已接近满产，后续或开始在非头部客户提价。20-21年扩产高峰近0.6TWh锂电产能迎接更新替代，叠加固态新技术（中期0.3TWh），及新一轮龙头扩产潮（C目标1.8TWh&较当前翻倍）等， 先导、杭可 等设备公司整体迎较大行情拐点。 固态电池：设备订单超预期、步入工信部中期审查及中试线搭建等密集行情催化期。头部设备厂指引固态订单超预期，年化同比近高倍数增长。工信部投入60亿元固态电池专项研发项目预计在25年底前进行中期审查；此外2H25-1H26为行业固态中试线集中落地关键期，标志着科学问题解决转向量产优化，落地预计带动设备招标及材料体系定点等，持续提振市场信心及资金流入。