$广生堂(SZ300436)$  

医药投资史上最大风口已至，一家原本市值不到200亿的药企，正因全球首个乙肝治愈药而迎来价值重估。

高盛集团在最新研究报告中给出了广生堂10万亿人民币的目标市值估值，相当于当前股价有超过500倍的上涨空间！

这不是天方夜谭，而是基于广生堂乙肝创新药HG-141和HG-131惊人的临床数据——42%的乙肝患者表面抗原转阴，实现功能性治愈。这一疗效数据远超现有疗法5%-8%的历史最佳成绩。

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01 巨大突破，乙肝治愈领域全球领先

广生堂的双靶点联合疗法（GST-HG141+GST-HG131）创造了医学奇迹。II期临床数据显示，治疗48周后近半数患者HBsAg转阴，这意味着乙肝被功能性治愈。

这一数据让全球医药界为之震动，因为目前全球约3亿慢性乙肝患者中，绝大多数需要终身服药，无法获得根治。

02 市场空间，全球蓝海独占鳌头

中国乙肝患者人数惊人，约9000万患者，全球占比近30%。这是一个庞大却尚未被满足的市场。

若广生堂的药物能实现“功能性治愈”，市场空间将远超现有乙肝药市场（2024年全球规模1200亿美元，2030年预计3000亿美元）。有机构测算，若全球渗透率达10%，年销售额或达3000亿美元（折合人民币2.16万亿元）。

03 估值重构，10万亿市值不是梦

按照高盛的分析，若全球渗透率达10%，年销售额可达3000亿美元（约2.16万亿元人民币），按40%净利率计算，净利润约8640亿元，给予15倍PE，估值可达13万亿元。

即使保守估算，若广生堂乙肝药上市后占据全球5%份额，年收入约1500亿元，净利润600亿元，给予20倍PE，市值也可达1.2万亿元。这相当于目前市值的50倍！

04 商业布局，电商渠道全面覆盖

公司已与国药集团、上药集团、华润医药、九州通等全国及区域性大型医药流通企业，以及康佰家、健之佳等多家连锁药房开展合作。

销售网络遍布全国30多个省级行政区，超过1.5万家公立医疗机构及超过3万家线下零售药店。同时覆盖阿里健康、京东大药房、美团买药等主流线上药店平台。

05 股价催化，多重利好即将爆发

三期临床数据预计2025年底完成数据读出，若能量复二期结果，该疗法可能成为全球首个获批的乙肝功能性治愈方案。

药物已被纳入国家“突破性治疗品种”，享受审评加速、医保谈判优先等政策红利。庄辉院士团队、侯金林教授等中国肝病学界权威专家参与指导，“院士天团”阵容提升了研发成功率。

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截至2025年9月12日收盘，广生堂报收于120.0元，总市值194.37亿元。距离10万亿目标市值，还有500倍上涨空间。

不要等到三期数据公布后才追高，聪明资金早已布局——本周广生堂主力资金合计净流入1.35亿元。现在就是全仓买入的最佳时机！

风险提示：以上分析基于公开数据及机构预测，创新药研发存在不确定性，投资决策需谨慎。