$北方稀土(SH600111)$  北方稀土三浪五拉升幅度分析：能否突破前高的多维研判

投资要点

北方稀土当前正处于三浪五拉升阶段的关键节点，能否突破前高62.1元成为市场关注焦点。通过对技术面、资金面、基本面和历史规律的综合分析，我们认为：

1. 波浪结构明确：周线级别清晰显示，北方稀土正处于三浪四调整末期，即将进入三浪五主升段，理论目标位可达65-70元，有望突破前高 

2. 量价配合良好：近期成交量明显放大，主力资金虽有短期流出但中长期配置价值突出，特别是9月18日大跌后出现"价稳量缩"的背离走势，显示调整接近尾声 

3. 业绩支撑强劲：2025年上半年净利润同比增长1951.52%，供需缺口持续扩大，稀土价格维持高位，为股价突破前高提供坚实基础 

4. 政策红利释放：国家稀土总量调控政策落地，进口矿纳入管控体系，行业集中度提升，龙头企业定价权增强 

5. 风险因素并存：短期面临技术调整压力，MACD顶背离雏形显现，主力资金阶段性流出，若三浪五拉升时量能不足，可能形成失败五浪

一、技术面分析：三浪五结构完整，目标位指向65-70元

1.1 波浪结构清晰，三浪五主升浪即将展开

从周线级别分析，北方稀土的波浪结构非常清晰，目前处于三浪四调整浪末期，预计即将进入三浪五主升段 。这种浪型划分得到了多个技术指标的验证：

1. 浪型比例合理：一浪从2024年2月5日的最低点起步，到2024年11月7日结束，高点为27.85元；二浪调整至2025年1月3日的20.25元，形成完美双底；三浪主升浪从20.25元起步，目前正处于三浪四调整阶段 

2. 时间周期匹配：各浪运行时间符合波浪理论的时间比例关系，特别是三浪的运行时间明显长于一浪，符合"第三浪永远不能是最短的浪"的铁律 

3. 形态特征明显：三浪中又可细分为五个子浪，其中三浪三加速上涨特征明显，而当前的三浪四调整呈现出典型的横盘震荡形态，为后续的三浪五拉升蓄势

1.2 三浪五拉升幅度测算：理论目标位可达65-70元

根据波浪理论和北方稀土的具体浪型结构，我们可以通过多种方法测算三浪五的潜在拉升幅度：

1. 等长测算：若三浪五与三浪一长度相等，则目标位为56.85元（20.25+（27.85-20.25）×3.236） 

2. 黄金分割测算：按照1.618倍的黄金分割比例测算，目标位为65.4元（20.25+（27.85-20.25）×5.236）

3. 波浪叠高法：从历史走势看，北方稀土呈现波浪叠高式穿越前高的特征，即第二个起涨点超过第一根起涨高点，随后的第三、第四个起涨点依次抬高，这种形态下，三浪五突破前高的概率较大

4. 阻力位测算：关键阻力位在60元附近（前高区域），突破后可能上探65元 

综合各种测算方法，我们认为北方稀土三浪五的理论目标位在65-70元区间，有望突破2021年9月13日的前高62.1元 。

1.3 技术指标分析：短期调整压力与中期上涨动能并存

北方稀土的技术指标呈现出短期调整压力与中期上涨动能并存的特点：

1. 短期指标显示调整压力：

- 日线MACD指标绿柱持续放大，DIFF线与DEA线形成向下发散态势，显示短期调整仍在持续 

- 60分钟线已经出现顶背离，120分钟线出现连续三根十字星，这是较为明显的调整信号 

- 9月18日股价跌破50元关键心理关口后出现放量下跌，表明该位置支撑失效引发了部分止损盘离场 

2. 中期指标保持强势：

- 长期均线系统仍呈多头排列态势，50日移动均线（MA50）位于50.14元，200日移动均线（MA200）位于38.48元，长期趋势尚未走坏 

- 9月15日北方稀土以52.26元收盘价结束交易，股价全天在51.59元关键压力位上方运行，最终站稳该技术关口，这种"价稳量缩"的背离走势，揭示出战略资源股在政策红利与短期资金撤离中的复杂博弈 

- 从周线级别看，北方稀土仍处于上升通道中，三浪五的上涨动能正在积聚 

二、资金面分析：主力资金短期流出，中长期配置价值突出

2.1 近期资金流向：机构短期撤离，散户逢低吸纳

9月以来，北方稀土的资金流向呈现出机构短期撤离、散户逢低吸纳的特点：

1. 主力资金大幅流出：9月18日北方稀土主力资金净流出高达30.43亿元，占当日总成交额的30.37%，这一规模创下近三个月单日净流出新高 。9月15日主力资金净流出20.10亿元，9月17日净流出8.76亿元，三个交易日累计净流出达59.29亿元，机构资金撤离态势明显 

2. 散户资金积极入场：与主力资金流出形成鲜明对比的是，散户资金持续流入，9月18日散户资金净流入11.82亿元，占总成交额9.81% 。截至2025年9月10日，公司股东户数为66万户，较8月31日减少6万户，减幅为8.33%，显示部分散户投资者在调整中持续入场 

3. 融资融券情况：9月15日融资买入15.36亿元，融资偿还15.58亿元，融资净偿还2218.53万元 。融资余额为87.51亿元，表明仍有大量投资者看好北方稀土的中长期表现，愿意通过杠杆工具持有头寸 

2.2 资金流向的历史对比与解读

将当前的资金流向与历史情况进行对比，可以发现一些值得关注的特点：

1. 与前期高点的对比：2021年9月北方稀土创下62.1元高点时，资金流向也呈现出主力资金逐步撤离、散户资金持续进场的特点，但当时的流出规模远小于当前 。这表明当前的资金分歧可能比前期高点时更大

2. "价稳量缩"的背离现象：9月15日北方稀土出现了"价稳量缩"的背离走势，股价在关键压力位上方站稳，但成交量明显萎缩 。这种情况通常出现在市场多空分歧较大，但多头力量开始积聚的阶段

3. 机构长期配置价值显现：虽然短期机构资金流出明显，但从中长期看，北方稀土作为稀土行业绝对龙头，其资源价值和战略意义吸引着长期资金的关注。截至2025年6月30日，香港中央结算公司（北向资金）、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等多家机构均有增持，说明机构投资者长期仍较为认可 

2.3 外资态度分析：北向资金持仓稳定，战略配置价值获认可

北向资金作为市场重要的风向标，其对北方稀土的态度值得关注：

1. 持仓数量稳定：截至2025年9月10日，沪股通持有北方稀土的股份数量为1.39亿股，占流通股本的3.83%，较8月31日的1.39亿股保持不变 。这种稳定的持仓表明北向资金对北方稀土的中长期价值持认可态度

2. 与大盘对比：在近期市场波动加大的情况下，北向资金对北方稀土的持仓保持稳定，而同期对其他一些资源类股票的持仓有所减少，表明外资对稀土板块特别是龙头股北方稀土的战略配置价值较为认可 

3. 与行业对比：相比中国稀土等其他稀土板块个股，北方稀土获得的北向资金配置比例更高，显示外资对行业龙头的偏好

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