10月20日晚间，全球动力电池龙头企业宁德时代（300750.SZ）披露2025年第三季度财报。数据显示，公司单季度实现净利润185亿元，同比增长41%；营业收入1041.9亿元，同比增长12.9%；扣除非经常性损益后的净利润为164亿元，同比增长35%。在行业竞争加剧与全球新能源需求波动的背景下，宁德时代以稳健的财务表现再次印证了其市场领导地位。

核心指标全线增长，盈利质量持续提升

第三季度185亿元的净利润创下宁德时代单季盈利历史新高，较去年同期的131.2亿元显著提升。这一增速不仅高于上半年整体水平（2025年上半年净利润同比增长约30%），也远超市场预期。从营收结构看，动力电池系统仍是核心收入来源，占比超七成；储能电池业务贡献率进一步提升，海外市场收入增速达18%，成为新增量引擎。

值得注意的是，公司扣非后净利润增速（35%）与归母净利润增速（41%）同步强劲，反映出盈利增长的真实性与可持续性。毛利率方面，尽管上游原材料价格波动持续，但宁德时代通过技术降本与供应链优化，维持了约28%的毛利率水平（同比提升1.2个百分点），显著高于行业平均水平。

技术壁垒与全球化布局双轮驱动

宁德时代的业绩韧性源于其长期的技术投入与战略前瞻性。2025年以来，公司推出的第三代麒麟电池已实现规模化装机，能量密度突破300Wh/kg，配套车型续航里程普遍超过1000公里，进一步巩固了其在高端市场的竞争力。此外，钠离子电池、固态电池等前沿技术均进入量产前夜，为未来增长埋下伏笔。

全球化战略是另一大亮点。欧洲、北美及东南亚工厂产能加速爬坡，宁德时代全球市占率稳定在35%以上（SNE Research数据）。近期与宝马、特斯拉等头部车企签订的长期供货协议，锁定未来3-5年超500GWh订单，为业绩提供确定性支撑。

行业挑战下凸显龙头抗风险能力

当前，全球新能源产业链面临多重压力：国内新能源汽车补贴退坡、欧美贸易壁垒升温，以及上游锂资源价格周期性震荡。然而，宁德时代通过垂直整合布局（如江西锂云母矿、印尼镍项目）降低资源依赖，并凭借规模效应摊薄成本。财报显示，公司存货周转天数降至历史低位，现金流净额连续三个季度超300亿元，抗风险能力显著优于同行。

中金公司分析指出：“宁德时代在技术、成本、客户端的综合优势已形成护城河，即使行业增速放缓，其市场份额和盈利能力仍有望保持领先。”

展望：长期增长逻辑未改

对于全年业绩，机构普遍持乐观态度。若第四季度维持当前增速，宁德时代2025年净利润有望突破650亿元，再创历史新高。随着全球碳中和进程加速，动力电池需求将从“政策驱动”转向“市场驱动”，而储能业务的爆发（预计年增速超50%）将进一步打开第二增长曲线。

“技术创新与全球化是宁德时代的两大支柱。”公司董事长曾毓群在财报电话会上强调，“未来我们将继续加大研发投入，推动新能源普及，为全球能源转型提供更高效的解决方案。”

文末结语

在新能源行业竞争白热化的当下，宁德时代以一份“增收更增利”的三季报，向市场传递了龙头企业的底气与定力。其表现不仅是企业个体竞争力的体现，更是中国高端制造业在全球价值链中攀升的缩影。
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