$蓝思科技(SZ300433)$  晚宴上与英伟达CEO黄仁勋同桌的中国企业家有海信集团董事长贾少谦、蓝思科技董事长周群飞、万向集团董事长鲁伟鼎以及福耀玻璃董事长曹晖。

蓝思科技（300433，06613.HK）：全球消费电子精密制造龙头，人形机器人+汽车电子新贵

定位：全球手机玻璃“一哥”，苹果核心供应商，2026年重点发力人形机器人、汽车电子、折叠屏UTG三大高景气赛道 。

一、基本概况

- 全称：蓝思科技股份有限公司（LENS TECHNOLOGY）

- 创始人/实控人：周群飞（1993年创业，2003年正式成立） 

- 总部：湖南长沙；上市：2015年创业板（300433）、2025年港股（06613），A+H双平台 

- 规模：12大生产基地（湖南/广东/江苏/越南/泰国），员工14万+，总资产800亿+ 

- 核心技术：3D曲面玻璃、UTG超薄柔性玻璃（30–70μm，良率92%–95%）、陶瓷/金属精密加工，国家级技术中心，专利2100+ 

二、主营业务与核心产品（四大板块）

1）消费电子（基本盘，占比80%+）

- 手机：高端3D玻璃盖板、金属中框、钛合金结构件；苹果（iPhone/iPad/Mac/Apple Vision Pro）、三星、华为、小米核心供应商

- 折叠屏：UTG超薄玻璃（独家）、玻璃支撑板，绑定北美大客户，2026年下半年放量，单机价值为普通手机3倍 

- PC/平板：笔记本A/C/D壳、3D玻璃盖板

2）智能汽车（第二增长曲线，2025年营收59亿，+19%）

- 产品：车载大屏玻璃、超薄夹胶玻璃、B柱/内饰金属件、充电桩结构件

- 客户：特斯拉、比亚迪、理想、蔚来、小鹏

3）人形机器人（2025年起爆发，新亮点）

- 产品：关节结构件、机身金属框架、精密外壳、传动部件 

- 进展：2025年出货1万台+，永安园区年产50万台具身智能基地投产；深度绑定北美头部客户，独家关键模组；“荣耀机器人”132款核心金属件由蓝思供应 

4）其他（AI眼镜/XR、AI服务器、商业航天）

- AI眼镜：镜架、镜片、光学模组；Vision Pro核心供应商 

- AI服务器：机柜、散热模组、SSD结构件 

- 商业航天：太阳翼UTG盖板、太空轻量化机柜 

三、财务表现（2024–2026Q1）

- 2025年报：营收744.1亿（+6.46%），归母净利40.18亿（+10.87%），现金流强劲（114.65亿） 

- 2026Q1：营收141.4亿（-17.13%），归母净利-1.49亿；毛利率14.55%（+2pct），亏损主因人民币升值汇兑损失5亿+，经营基本面稳健 

- 核心看点：高端金属/折叠屏占比提升，产品结构优化，盈利能力增强 

四、核心优势

1. 行业地位：手机玻璃全球市占30%+，苹果玻璃供应商份额70%+，折叠屏UTG独家

2. 垂直整合：玻璃/金属/陶瓷全材质覆盖，从原材料到整机组装一站式，成本与良率优势显著 

3. 客户壁垒：绑定苹果、特斯拉、北美机器人头部等全球顶级客户，认证周期长、粘性高

4. 产能扩张：越南/泰国基地对冲风险，机器人/汽车电子产能加速落地 

五、风险提示

- 客户集中：苹果占营收近50%，依赖度高

- 消费电子周期：手机出货疲软，依赖新品创新（折叠屏/钛金属） 

- 短期业绩波动：汇率、原材料价格影响大 

- 新业务兑现：机器人/汽车电子放量进度不及预期 

六、

蓝思科技是消费电子精密制造绝对龙头，折叠屏UTG+汽车电子+人形机器人三曲线共振，2026–2027年业绩弹性巨大，短期波动不改中长期成长逻辑。